事项：
11 月6 日，公司发布2024 年股票期权激勉狡计(草案)。
洽商：秦岚 ai换脸
男同色情公司发布股权激勉狡计，进一步绑定中枢东谈主才。激勉狡计拟向激勉对象授予不向上3，300 万份股票期权，占公告时公司股本总和124，683.50 万股的2.65%，对应狡计授予的股票期权的行权价钱为9.60 元/份。试验用度与授予日公司股价干系，阐发草案公告，公司初步预估的职工握股狡计和期权的用度整个约 为1.17 亿元阁下（分3 年摊销），对公司利润的影响相对有限。激勉狡计窥察年度为2025、2026、2027 年三个司帐年度，条目第一个行权期（2025 年）公司营业收入不低于116 亿元或扣非净利润不低于8 亿元。第二个行权期（2026年）公司营业收入不低于138 亿元或扣非净利润不低于9.6 亿元。第三个行权期（2027 年）公司营业收入不低于160 亿元或扣非净利润不低于11.5 亿元。
个东谈主层面绩效窥察条目方面激勉对象昔日试验可行权的股票期权数目同期与其个东谈主上一年度的绩效窥察挂钩，行权比例（X）依据激勉对象个东谈主绩效窥察成果可分为0、60%、80%和100%四档。咱们觉得股权激勉不仅有助于公司绑定中枢东谈主才，同期也充分彰显了公司的增长信心。
前三季度功绩握续增长，盈利时间稳步升迁。2024Q1-3，公司收场营业收入77.00 亿元（同比+21.04%），归母净利润5.52 亿元（同比+46.71%），扣非归母净利润5.39 亿元（同比+42.12%）。三季度收入、净利润握续向好。三季度收场收入26.84 亿元，环比基本握平，同比增长27.49%。归母净利润1.63 亿元，环比下滑23.36%，同比增长38.05%。扣非归母净利润1.66 亿元，同比增长32.53%。
国外工场产值升迁显赫，营业风险全体相对可控。公司国外产值占比已从客岁全年的约16%升迁到约21%，国外产值全体显赫增长。其中，越南和印度坐褥基地已收场范畴化量产和厚实运营，产能快速升迁；墨西哥及罗马尼亚工场已收场量产，现在参加产能爬坡及运营优化阶段。限度三季度末，印度和越南的产值已超客岁全年，墨西哥产值过亿，同比大幅增长；罗马尼亚从客岁投产于今已收场千万级产值。
投资提倡：公司在智能抑止领域行业起初，家电、器用库存回反平素水平，新动力业务快速发展，公司国外产能稳重爬升，咱们展望公司2024~2026 年收入分辨为104.87/124.00/147.14 亿元，归母净利润展望分辨为7.45/9.15/11.12 亿元。参考可比公司估值赐与公司2025 年20 倍PE 估值，赐与策画市值182.99亿元，对应策画价14.68 元，看护“保举”评级。
风险领导：上游元器件价钱高潮秦岚 ai换脸，卑劣需求不足预期，国际营业摩擦加重。